华安基金：套息交易平仓扰动市场，关注黄金配置价值

　　Ø 黄金行情回顾及主要观点：

　　上周黄金回调。伦敦现货黄金收于2430.71美元/盎司（周环比-0.47%），国内AU9999黄金收于560.94元/克（周环比-1.79%）。十年期美债利率回升14个基点至3.94%。

　　8月以来受到全球套息交易反转的影响，海外资产波动加剧。具体来看，由于日央行的加息预期和美联储降息预期同时发生，导致前期日元相对于美元意外走强，套息交易平仓，因此日股、美股、黄金、人民币汇率均受到流动性交易的影响。自上周三以来，日央行表态不会在市场大幅波动时加息，态度转鸽，由此市场情绪逆转，黄金有所回升。短期来看，未来一个月维度，交易性因素仍占主导。

　　展望后市，当前伦敦金价格在2400美元上方震荡，配置机会为主。近期美国衰退信号加强，PMI景气度和非农就业数据均不及预期，通胀明显下行，强化了市场对于下半年降息的信心。长周期看，全球央行去美元化进程加速，黄金持仓仍在替代美元储备。此外，地缘冲突仍有不确定性，黄金配置价值凸显。

　　未来一周黄金ETF（518880）重点关注的信号：（1）美国非制造业PMI；（2）中国央行黄金储备。

　　Ø 人民币计价黄金与国际金价走势比较：

　　数据来源：Wind，Bloomberg，华安基金，2024/8/9

　　风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。1