8月制造业PMI公布，经济新动能较快回升

　　作 者丨缴翼飞

　　编 辑丨周上祺

　　8月31日，国家统计局发布数据，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，创下近半年新低，并且连续4个月位于收缩区间。

　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均位于50%荣枯线以下。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉21世纪经济报道记者，8月份PMI的持续下滑主要是受到国内有效需求不足和高温旱涝极端天气影响，同时，房地产低迷、钢铁等行业景气度持续下滑构成明显拖累。

　　供需两端同步收缩

　　目前，供需两端同步下行。新订单指数为48.9%，比上月下降0.4个百分点。生产指数为49.8%，比上月下降0.3个百分点，近半年内首次跌入收缩区间，表明制造业企业生产活动有所放缓。

　　在中国物流与采购联合会特约分析师张立群看来，目前经济下行压力有所加大。需求类指数均在荣枯线下，且有进一步向下波动趋势；反映需求不足的企业占比持续提高，需求不足问题有进一步发展的可能。受需求不足制约，企业生产呈现回落态势。生产指数已低于荣枯线，采购量指数在荣枯线下持续回落，生产经营活动预期指数也有回落，企业生产经营活动有总体收敛态势。供大于求的总量失衡问题更为明显。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，8月份高耗能行业PMI为46.4%，比上月下降2.2个百分点，高耗能行业景气水平偏弱且降幅较大，是本月制造业PMI回落的主要原因之一。

　　中国物流信息中心分析师文韬进一步分析，8月份，多地高温多雨天气持续，基础原材料行业淡季特征较为明显，给制造业整体运行带来一定影响。石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业和有色金属冶炼及压延加工业均较上月有较为明显的放缓。但是需求端也有积极因素，新出口订单指数为48.7%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月上升，显示制造业出口呈现企稳态势。

　　不过，目前经济新动能出现较快回升。8月份高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.7%和51.2%，比上月上升2.3和1.7个百分点，重返扩张区间。

　　文韬指出，制造业新动能在上月短期放缓后较快回升，且供需两端都明显增长，一方面是我国制造业新动能具有较强韧性与活力，另一方面是大规模设备更新和消费品以旧换新等政策效果逐步显现。细分行业方面，汽车制造业、电气机械器材制造业和计算机通信电子设备及仪器仪表制造业运行态势相对突出，较上月有较为明显的回升。

　　周茂华认为，制造业各行业指数的分化也明显反映出国内处于制造业结构转型的过程，钢铁、高耗能等行业持续调整，而航空航天等高技术装备制造业保持在景气扩张区域，反映国内制造业转型升级仍在持续推进。

　　企业生产成本压力减轻

　　在供需同步收缩的情况下，无论是上游原材料价格还是中下游产品价格，均出现下行。8月份，购进价格指数为43.2%，较上月下降6.7个百分点；出厂价格指数为42%，较上月下降4.3个百分点。

　　文韬表示，制造业市场价格下降，主要是前端的基础原材料价格下降幅度较大所带动。8月高耗能行业购进价格指数和出厂价格指数都运行在40%以下，且较上月都下降超过10个百分点，带动下游产业的原材料采购价格普遍下降。

　　根据中国物流与采购联合会的企业调查，反映原材料成本高的制造业企业比重为40.4%，较上月下降3.1个百分点。此外，反映物流成本高和劳动力成本高的制造业企业比重分别为26.7%和29.8%，较上月下降1.1个和0.9个百分点。结合来看，制造业企业的成本有所减轻。

　　对于后续形势，周茂华表示，接下来的宏观政策实施力度需要加大，并且政策重心继续偏向于提振有效需求。同时，根据行业复苏不平衡优化政策支持力度。

　　张立群认为，要大力提升宏观经济政策逆周期调节力度，显著扩大政府公共产品投资规模，有效有力带动企业订单增加，生产经营活动回暖，尽快扭转市场引导的需求收缩和经济下行态势。

　　“当前经济运行虽有所波动，但稳定发展大趋势没有改变。”文韬表示，随着高温多雨天气影响消退，各地生产施工作业和消费场景稳定恢复，部分行业将进入旺季，加上当前稳经济促增长政策加码推进，政策效果将进一步显现，后期经济具备稳定回升基础。制造业企业对后市也保持相对乐观预期，生产经营活动预期指数运行在52%的扩张区间。