高盛交易员高呼当前交易罕见：我不记得什么时候“恐慌指数”超过20了，客户还一致看涨

　　来源：华尔街见闻

　　高盛交易员还发现，对冲基金以继续以极高速度进行“共和党政策赢家”的交易，若哈里斯当选，最近增加的这些敞口将急剧平仓；一个月前，客户的观点是“降低风险”和“观望”，直到选举结果出炉，现在完全转变，客户开始对特朗普交易采取攻势，做空关税篮子、做多共和党政策主题篮子和做多加密货币ETF。

　　美国总统大选进入倒计时之际，也许真是巴菲特的名言又应验了：别人恐惧时我贪婪。最近高盛交易员发现从业以来罕见的现象：在衡量美股波动的“恐慌指数”VIX处于高位时，客户竟然都看涨美股。

　　在回答临近年底发现哪些资金流动、以及整个高盛特许经营业务的客户进行了哪些交易时，高盛跨资产的衍生品销售董事总经理Brian Garrett回答，

“我不记得有什么时候VIX 超过22了客户群还一致看涨……经济和增长数据强劲，人们认为通胀基本得到控制……选举是令人担忧的墙，但权力的和平过渡加上波动率的重新调整，有可能在2024年底前引发另一波风险交易。”

　　Garrett说，在与投资者的对话中听到的一个常见的做法是，“我们做多，等到选举结束后再部署更多资本”。如果你是整个阵营，那你不是孤身一人。标普500的隐含变动为 2%，纳斯达克100的隐含变动为 2.5%，罗素2000的隐含变动为 3.6%，这些都是期权买家需要克服的合理障碍，因此大多数对冲都以一种 delta 形式进行。

　　Garrett认为，大选之后最有趣的交易将是个股/主题。不同的选举结果将对行业和板块产生重大影响，但也可能导致多元化指数交易相对持平。

　　Garrett称，他喜欢针对陡峭的 VIX 曲线交易，比如用VIX 12月看跌期权的资金买入 VIX 11月看跌期权，也喜欢利用黄金的上行空间（高盛研究仍非常看涨黄金），还喜欢寻找能从下届政府放松监管或并购中受益的个股。

　　Garrett认为，小盘股不会重演2016 年大选后那样的优异表现，“事实上，我认为2016 年的剧本并不像一些人认为的那样‘发挥作用’”。

　　高盛美洲股票执行服务主管 John Flood发现，对冲基金以继续以极高的速度进行“共和党政策赢家”的交易。Flood认为，而如果民主党候选人哈里斯当选，将导致这一最近增加的风险敞口急剧平仓，并对更广泛的指数造成沉重压力，比如标普500迅速跌5%。

　　Flood指出，占管理资产总规模22% 的共同基金都在10月结束最近一个财年。10月早些时候，高盛在税收损失销售篮子（GSCBMF24 INDEX）的多个成员中看到了显着的税收相关抛售。值得关注这里的标的物，因为有一些有趣的买入机会。

　　高盛的股票跨资产销售主管 Jon Shugar称，投资者目前设法在大选前降低总敞口和净敞口规模，对大选后行情，投资者表达有信心看涨的仍是黄金（直接的和相关矿业）的上行空间，以及金融监管放宽的潜在益处。

　　Shugar称，交谈过的大多数投资者都希望在选举后增加美国股票的风险。对于选举结果，Shugar仍然认为外汇交易的定价是错误的，要么是哈里斯当选导致美元走弱，要么是特朗普当选导致欧元兑美元下跌——这些都有可能实施。最大的问题可能是长期利率的最终走向。

　　高盛合成销售交易总监 Chris Spahr称，大约一个月前，客户的观点是“降低风险”和“观望”，直到选举结果出炉。现在情况完全转变——客户已经做出决定，开始对特朗普交易采取攻势（做空关税篮子、做多共和党政策主题篮子和做多加密货币 ETF）。随着特朗普优势增强，参议院对民主党来说是一场艰苦的战斗——共和党拿下国会的红色浪潮看起来越来越有可能。

　　高盛衍生品销售总监 Lee Coppersmith称，之前看到客户将重点放在，为应对共和党主导的选举结果而调整投资组合，资金流现在正在向相反方向的转变。高盛看到更平衡地倾向于民主党政策的行业需求增加，例如太阳能/可再生能源和债券的替身。另一方面，在放松监管和并购利好的推动下，高盛交易台仍然认为某些金融领域有巨大价值。

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